【猪肉价格连续下跌19周】

根据最新数据显示，2021年5月CPI同比上涨1.3%。食品烟酒类价格同比上涨0.8%，影响CPI上涨约0.24个百分点，畜肉类价格下降11.3%，影响CPI下降约0.46个百分点，其中猪肉价格下降23.8%，影响CPI下降约0.50个百分点。

环比来看，食品烟酒类价格环比下降1.0%，影响CPI下降约0.29个百分点，畜肉类价格下降6.0%，影响CPI下降约0.23个百分点，其中猪肉价格下降11.0%，影响CPI下降约0.20个百分点。

农业农村部数据显示，从消费市场来看，春节过后，猪肉市场的价格呈现波动下行态势，近期更是创下了新低，已跌至16元/公斤附近。5月份猪肉批发价为每公斤23.14元，环比下降15.1%，同比降幅35.4%。

而6月份的第一周，全国猪肉平均价格为29.45元/公斤，环比下降4.7%，同比下降36%，且是连续19周下跌，和1月第三周的54.22元/公斤相比，跌幅达到了45.68%，和年初相比，消费市场的猪肉价格已经出现了腰斩。

据不少业内人士看来，近期猪肉价格下降较快，主要原因是猪肉市场供需关系持续转向宽松，特别是春节后养殖户对行情误判，持续延迟出栏，就导致了短时间内的生猪和猪肉供给宽松、价格下跌。

【5月A股猪企多忧愁】

猪肉价格的连续大幅下跌也会影响A股中的猪企表现，今年以来，新希望年内跌幅已超30%，天邦股份、金新农、正邦科技、双汇发展、温氏股份等多家公司年内也是跌幅明显。

最近又恰逢上述多家公司集中发布5月销售数据。从总体业绩而言，A股猪企的销售收入存在减速现象，不少企业更是量价齐跌，但也有几家利润逆势增长的表现。在这其中，广弘控股与正虹科技生猪销售收入环比下降较大。

广弘控股5月份，公司销售生猪7222头，收入807万元，生猪销售均价44.70元/公斤，环比变动分别为-22.2%、-66.6%、-28.1%，同比变动分别为-29.0%、-69.2%、-49.1%。前5月，累计销售生猪54057头，收入1.11亿元，生猪销售均价63.94元/公斤，同比变动分别为11.3%、-23.0%、-8.8%。

正虹科技则是早前披露，公司5月销售生猪0.85万头，环比下降41.45%;销售收入1711.86万元，环比下降59.99%，同比增长67.80%;2021年1-5月份，公司累计销售生猪5.88万头，累计销售收入1.84亿元，同比变动分别增长347.89%、229.41%。

此外5月销售收入环比下降的企业还包括：新希望、金新农、牧原股份等。

新希望2021年5月销售生猪69.33万头，环比下降17.26%，同比增长40.60%;销售收入为13.96亿元，环比减少26.56%，同比减少12.75%;商品猪销售均价18.46元/公斤，环比下降14.38%，同比下降35.30%。

新希望表示，生猪销量同比上升较大的主要原因是继续推进养猪战略，保持了比上年度更大力度的仔猪投放。商品猪销售均价同比下降较大的主要原因是市场行情猪价下行。

金新农也发布公告，公司5月生猪销量合计6.53万头，销售收入合计1.75亿元，生猪销售均价25.41元/公斤(剔除仔猪、种猪影响后商品猪均价为18.44元/公斤)，环比变动分别为-29.42%、-33.38%和-27.80%，同比变动分别为48.73%、44.44%和-49.88%;前5月，公司累计出栏生猪37.44万头，累计销售收入10.54亿元。

稍早前，牧原股份公布销售简报，5月公司销售生猪309.7万头(其中仔猪销售33.8万头)，销售收入67.80亿元，环比下降14.44%，其中向全资子公司牧原肉食品有限公司及其子公司合计销售生猪19.6万头;当月公司商品猪销售均价17.65元/公斤，环比下降16.39%，整体呈现下滑趋势。

相较而言，温氏股份、天邦股份、正邦科技3家公司当月业绩环比相对较好。

温氏股份5月销售肉猪95.67万头(含毛猪和鲜品)，收入21.58亿元，毛猪销售均价18.26元/公斤，环比变动分别为53.71%、33.54%、-16.81%;同比变动分别为6.23%、-37.79%、-38.33%。公司表示，肉猪销售收入环比上升，主要是前期投苗增加，肉猪销量环比上升所致;收入同比下降，主要是受国内生猪市场行情变化的影响，销售均价同比下降所致。

天邦股份当月则销售商品猪22.73万头，销售收入4.84亿元，销售均价21.73元/公斤(商品肥猪均价为18.07元/公斤)，环比变动分别为12.07%、4.89%、-8.18%;前5月销售商品猪153.19万头，销售收入39.83亿元，销售均价28.10元/公斤(商品肥猪均价为25.61元/公斤)，同比变动分别为74.11%、38.35%、-47.29%。

正邦科技2021年5月销售生猪164.84万头(其中仔猪25.67万头，商品猪139.17万头)，环比增长39.17%，同比增长232.23%;销售收入36.50亿元，环比增长20.26%，同比增长99.92%;2021年1-5月，公司累计销售生猪541.15万头，同比上升166.41%;累计销售收入146.88亿元，同比增长75.09%。

【机构研判行业后市】

对于未来生猪销售后市走势，牧原股份5月份时曾表示，生猪产能的恢复将带来生猪价格的回落，虽然未来价格可能有季节性反弹，但生猪价格总体呈下降趋势，预计生猪行业在2022年或2023年将到达底部。从自身来看，公司需要完善人才管理和资金储备，做好迎接行业冬天来临的准备。

中邮证券指出，根据农业农村部的数据，2020年底全国生猪产能已恢复至常年水平的90%以上。生猪产能的恢复将带来生猪价格的回落，虽然未来价格可能有季节性反弹，但生猪价格总体呈下降趋势，预计生猪行业在2022年或2023年将到达底部。

国泰君安期货的观点认为，从长期趋势来看，生猪养殖行业正处于猪周期下行阶段，产能恢复迅速，但季节性因素依然会影响价格的短期波动，伴随国内产能持续恢复，为完成猪肉95%自给率目标，将来进口依赖度会持续下降。

不过，也有券商研报指出，猪价拐点渐近，可关注下半年猪价景气机会。冬季生猪疫情复发带来的供给缺口或将于季度末三季度初体现，届时猪价有望反弹。

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